Maciej Reluga, członek Zarządu, główny ekonomista Santander Bank Polska:
- Kwestie Inflacyjne: Inflacja pozostaje kluczowym zagadnieniem, a jej trwałe obniżenie może wymagać więcej czasu niż zakładano. Obecne wysokie stopy procentowe mogą być utrzymywane, aby zwalczyć inflację, co może opóźnić globalne ożywienie gospodarcze.
- Polska a Reszta Świata: Jeśli globalne banki centralne, jak Fed czy EBC, obniżą stopy procentowe, podczas gdy NBP tego nie zrobi, może to prowadzić do umacniania się złotego. Dla polskich eksporterów oznacza to podwójny problem: mocniejszy złoty i słabszy popyt zewnętrzny.
- Kondycja Gospodarki: W przypadku Polski obserwujemy różne dynamiki – lepiej radzą sobie przedsiębiorstwa lokalne, natomiast eksporterzy napotykają trudności.
- Finanse Publiczne: Polska ma relatywnie niski dług publiczny, ale istnieje ryzyko przekroczenia 60% PKB. Ministerstwo Finansów planuje działania, aby temu zapobiec, w tym konsolidację finansów publicznych.
Inwestycje i Struktura Wydatków:
- Advertisement -
- Konieczne mogą być zmiany struktury wydatków i zamrożenie niektórych z nich, aby zmniejszyć ich ciężar w budżecie.
- VAT i dochody podatkowe pozostają kluczowymi elementami budżetu. Struktura wzrostu gospodarczego, napędzana przez popyt krajowy i konsumpcję, sprzyja dochodom podatkowym.
NBP i Polityka Monetarna:
- NBP obecnie skupia się na rynku pracy, gdzie wzrost płac i struktura wzrostu gospodarczego mogą wpłynąć na decyzje dotyczące stóp procentowych.
- Prezes Glapiński sugeruje możliwość pozostawienia stóp procentowych bez zmian przez kolejny rok, co zaczyna być akceptowane przez rynki finansowe.
Geopolityczne Ryzyko:
- Wojna w Ukrainie oraz relacje USA i Chiny, szczególnie w kontekście Tajwanu, stanowią poważne geopolityczne zagrożenia, które mogą wpłynąć na globalną gospodarkę i łańcuchy dostaw.
Kluczowe Wnioski:
- Stopy procentowe: NBP może utrzymać wysokie stopy procentowe przez dłuższy czas, nawet jeśli inne banki centralne zaczną je obniżać.
- Eksporterzy: Mocny złoty i słaby popyt zewnętrzny mogą utrudniać sytuację polskim eksporterom.
- Finanse publiczne: Polska musi zadbać o konsolidację finansów, aby uniknąć nadmiernego wzrostu długu publicznego.
- Inflacja: Długotrwałe zwalczanie inflacji może oznaczać wyższe stopy procentowe na dłużej, co może opóźnić ożywienie gospodarcze.
Ryzyka i Przewidywania:
- Geopolityka: Wojna w Ukrainie i napięcia w relacjach USA-Chiny mogą znacząco wpłynąć na globalną gospodarkę i inflację.
- Dług publiczny: Konieczne są działania zapobiegające nadmiernemu wzrostowi długu, w tym zmiany w strukturze wydatków publicznych i poprawa ściągalności VAT.
- Rynek pracy: Wzrost płac i niskie bezrobocie mogą wpłynąć na decyzje NBP dotyczące polityki monetarnej.
Podsumowanie:
Polska gospodarka stoi przed wieloma wyzwaniami, zarówno wewnętrznymi, jak i zewnętrznymi. Wysokie stopy procentowe, inflacja, kondycja eksporterów oraz geopolityczne ryzyka będą kluczowymi czynnikami wpływającymi na rozwój gospodarczy w najbliższych latach.